Halka Arzın Makul Değerde Ayarlanmasının Avantajları ve Dezavantajları
Bir hisse senedinde “gerçeğe uygun değeri” neyin oluşturduğu sorusu tartışmalıdır. Bazıları bir hisse senedinin yatırımcılar için ne kadar para ödemeye istekli olduğuna inanıyor olsa da, ilk halka arzların (halka arzlar) işlem görmeye başladıkları zaman fiyatlarına atladıkları gerçeği, piyasa değerlerinin altında fiyatlandığını gösteriyor.
İşleme süreci
Bir şirket hisse senetlerini ilk kez yatırımcılara satmak istediğinde, bu süreci değerlendirmek için bir sigorta şirketi - bir yatırım bankası - işe alır. Sigorta şirketi konuyu yatırımcılara satmayı taahhüt eder ve ücretlendirmekten sorumludur. Belirlediği fiyata abonelik fiyatı denir; Abonelik bedelinde kendisine tahsis edilen bir halka arzdaki payları bulunan yatırımcılara halka arz aboneleri denir. Diğer tüm yatırımcılar, hisseleri işlemeye başladığında hisselerini halka açık piyasadaki halka arz abonelerinden satın almalıdır.
Düşük IPO Abonelik Fiyatı
Müteahhit genellikle halka arz en iyi müşterilerine tahsis eder, hisse senetleri açık piyasadaki abonelik fiyatının üstüne çıkarsa, anında kâr elde etmek için bunları yeniden satabilir. Bazı eleştirmenler, abonelik fiyatını düşük ayarlama uygulamasının haksız olduğunu, çünkü halka arz abonelerine diğer tüm yatırımcıların pahasına fayda sağladığını belirtti. Şirket, sadece halka arz abonelik gelirlerini aldığı için açık piyasada daha yüksek bir hisse senedi fiyatından yararlanmamaktadır.
Halka arz fiyatlandırma alternatifleri
Alternatif, adil bir halka arz fiyatı belirlemek için Hollandalı bir açık artırma işlemi kullanmaktır. Tüm yatırımcılara açık olan bir halka arz Hollandalı açık artırmasında, bir şirket sadece en yüksek teklifi verenlere yapabileceği (veya istediği kadar) hisse satar. Bu fiyatlamanın bir hissenin gerçeğe uygun değerini yansıtıp yansıtmadığı veya yalnızca arz ile talep arasındaki bir denge olup olmadığı tartışmalıdır, ancak yatırımcılar arasında adil dağıtım sağlarken, şirket için daha fazla sermaye artırabilir.
Halka Artırma Fiyatlandırmasının Dezavantajları
Sigorta şirketi tüm sorunu sattığından emin olmalıdır. Eğer bir konu tamamen satılırsa ve işlem görmeye başladığında fiyatı atlarsa bir halka arz başarılı sayılır. Bu hedeflere ulaşmanın en iyi yolu, halka arzda sunulan hisse sayısını sınırlandırarak ve abonelik fiyatını yeterince düşük tutarak yatırımcı talebini oluşturmaktır.
Her IPO “sıcak” değildir ve bir çok halka arz hisse senedi alım satım işlemine başladıktan sonra tank stokta. Halka arz aboneleri genellikle yepyeni bir sorunu emebilen büyük kurumsal yatırımcılardır; perakende yatırımcılar genellikle kendilerine tahsis edilmiş küçük bir yüzdeye sahiptir. Halka arz abonelerinin zaman zaman kar elde etmemeleri durumunda, sigorta şirketleri gelecekte onlarla daha az başarılı konular ortaya koyamayabilirler.
“Sıcak” şirketler açık artırmayla daha fazla sermaye toplayabilir, ancak daha az popüler halka arz halkaları hiç hisse satamayabilir veya çok az sermaye toplayabilir. Şirketler, geleneksel bir halka arzda ihtiyaç duydukları tüm parayı yükseltemezler, ancak daha sonra pazarın kurduğu yüksek fiyatlardan daha fazla hisse satabilirler.
Yatırımcılar halka arz hisselerini daha yüksek fiyatlarla yeniden satma beklentisiyle satın alıyorlar. En yüksek teklif verenlere yeterli miktarda halka arz tahsis edildiyse, alıcılar onları satacak kimseye sahip olmayacaktır.