LBO'dan Hissedarın Avantajları ve Dezavantajları
Kaldıraçlı satın alımlar veya LBO'lar, faaliyet göstermeyen bir özel sermaye şirketinin borç finansmanı yoluyla halka açık bir şirket edindiği bir tür şirket devralma türüdür. LBO'lar hasta şirketleri kendilerine özel alarak ve yeniden yapılandırarak dönüştürüyorlar. Bir LBO sırasında, hissedarlar mülkiyeti özel sermaye şirketine ve yönetim ekibine bıraktıkları için büyük bir fayda ve risk torbasıyla karşı karşıya kalmaktadır.
Vergi Kalkanı, Değer Yaratma
Ağır borç finansmanını kullanmak için kaldıraçlı bir satın alma işleminin niteliği, "Michigan Özel Sermaye ve Girişim Sermayesi Hukuku Dergisi." Borcun baskınlığı, borcu borçlu faizden dolayı vergilendirilebilir geliri azaltan hissedarlara vergi kalkanı sağlar ve bu da nakit akışını kolaylaştırır. Bir LBO satın alımının yüksek borç / özsermaye oranı göz önüne alındığında, girişimci finansman kaynağına göre Go4Funding'e göre daha küçük firmalar elde etmek için nispeten küçük bir sermaye gerekir ve bu firmalar borç finansman maliyetlerinden daha fazla getiri elde ederse, değerdeki artıştan faydalanın.
Kolaylaştırılmış Yönetim
Kaldıraçlı bir satın alma yoluyla şirket olarak özel olmak, şirkete iş kararlarında hissedarlara danışmak zorunda kalacağı koordinasyon sorunlarından kaynaklanır. Kaldıraçlı satın alımlardan biri, yönetim satın alımı veya MBO'dur. Bir MBO’da şirket yöneticileri, şirketin büyük bir bölümünü ve iştiraklerini hissedarlardan satın almaktadır. Yönetim satın alımları, yöneticilerin sonuçlara ulaşma konusundaki taahhütlerini artırır. Yale Üniversitesi, bunun sahipler ve yöneticiler arasındaki boşluğu nasıl daralttığı ve böylelikle hissedarlar ve yöneticilerin çıkarlarını hizalayan tartışmalar. Aynı zamanda, LBO aracılığıyla azalan hissedar sayısı, kalan hissedarlara yöneticileri yakından izlemek için bir neden vermektedir.
İflas Riski
Bazı LBO'ların artan değerden faydalanmalarını sağlayan yüksek kaldıraç miktarı, diğer şirketler için de mahkumiyet yaratıyor. Ticari yayıncı Elsevier, yüksek kaldıracın LBO'ları iş döngüsü dalgalanmalarının ve rakiplerin eylemlerinin insafına bıraktığını belirtti. Satın alınan şirketin geri dönüşleri borç finansman maliyetlerini aşmazsa veya nakit akışı LBO tarafından uygulanan yüksek faiz oranlarının üstesinden gelmek için yeterli değilse, iflas sonuçlanabilir ve satın alma yatırımcılarının kredi notu zarar görebilir. Bu şartlar altında, hissedarlar şirketin büyümesi için körelme ihtimalleri ile karşı karşıyadır.
Çıkar çatışması
Her LBO ya da varyantı MBO, yönetimin daha fazla katılımına rağmen hissedarlar için iyi sonuç vermiyor. Yöneticiler, kısa vadeli bir satın alma önerisinde bulunmak için kişisel kazançlar ile motive edilebilirken, şirketi şirket hisselerinin ve hissedarlarının zararına karşı da yanlış yönlendirir. Başka bir düzeyde, “Michigan Özel Sermaye ve Risk Sermayesi Hukuku Dergisi”, notunda, risk arayan LBO hissedarları ile şirketin borçlarını dikkatli bir şekilde ödeyebilmesini isteyen hissedarlar arasında yerleşik bir mücadele olduğunu . Bu mücadelenin ortasında, hissedarlar özel olmaktan kazandıkları finansal esnekliğin bir kısmını kaybedebilir.